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"> 全球科技股共振下跌。在美股科技股当地时间6月5日大跌后
，6月8日，日经225指数跌近4% ，韩国综合指数跌逾8% 。A股市场调整
，大盘科技股带动三大指数下跌，深证成指 、创业板指均跌逾3%
。银行
、减速器、鸡产业等板块逆势上涨 ，整个A股市场超4500只股票下跌。市场成交额为2.82万亿元
，较前一交易日缩量 。

资金面上，杠杆资金在连续8周净买入后出现净卖出 ，上周A股融资余额减少超50亿元
，电力设备 、电子行业融资净卖出额均超30亿元
。6月8日，沪深两市主力资金净流出超750亿元 ，资金情绪谨慎。

分析人士认为，A股短期仍处在震荡消化
、结构再平衡的运行阶段
，板块轮动加速，短期盘面波动或加大 。中期在基本面及产业趋势支撑下 ，市场有望逐渐震荡上行
。短期关注防御板块
，中期则积极配置成长板块。

多数科技股下跌

当地时间6月5日，美股三大指数全线下跌 ，道琼斯工业指数下跌1.35%
，标普500指数下跌2.64%，纳斯达克指数下跌4.18% 。科技股普遍下跌 ，万得美国科技七巨头指数下跌3.36%
，特斯拉、英伟达均跌逾6%，Meta跌逾5%；其他科技股中 ，美光科技跌逾13%
，英特尔跌逾11%，博通跌近8%
。

6月8日 ，亚太市场普遍下跌，日经225指数下跌3.85%
，韩国综合指数下跌8.29%。日经225指数成分股中，科技股领跌 ，胜高跌逾12%
，村田制作所 、索喜科技均跌逾10%；韩国综合指数成分股中，科技股领跌 ，韩美半导体
、三星电子均跌逾10%
，SK海力士跌逾7% 。

同日，A股市场三大指数全线低开 ，盘中跌幅均有明显收窄
，北证50指数盘中显著走强一度涨近5%。截至收盘，上证指数、深证成指 、创业板指、科创综指分别下跌1.70%
、3.22%、3.69% 、3.46% ，北证50指数上涨1.33%
，上证指数报收3959.34点，创业板指报收3811.79点
。

大小盘股普遍下跌 ，大盘股集中的上证50指数
、沪深300指数分别下跌1.43%、2.14%，小微盘股集中的中证1000指数 、中证2000指数
、万得微盘股指数分别下跌3.11%、3.23% 、2.68%。

大盘科技股下跌带动指数调整
，工业富联跌逾4%，海光信息跌逾5% ，寒武纪跌逾3%
，中际旭创跌逾2%，新易盛跌逾3% ，胜宏科技跌逾7% 。从对上证指数贡献度来看
，工业富联
、海光信息、紫金矿业 、寒武纪对上证指数负贡献点数居前，合计为-10.53点 ，占上证指数下跌点数的逾一成；从对深证成指贡献度来看
，宁德时代
、中际旭创、新易盛 、胜宏科技对深证成指负贡献点数居前，合计为-71.64点 ，占深证成指下跌点数的逾一成；从对创业板指贡献度来看
，宁德时代、中际旭创
、新易盛、胜宏科技对创业板指负贡献点数居前，合计为-49.79点 ，占创业板指下跌点数的逾三成
。

个股方面，多数科技股下跌。整个A股市场上涨股票数为899只
，64只股票涨停，4591只股票下跌 ，51只股票跌停 。市场成交缩量
，当日A股市场成交额为2.82万亿元，较前一个交易日减少2773亿元
。

从盘面上看 ，银行 、减速器
、鸡产业等板块逆势上涨
，IGBT、工业金属 、晶圆产业
、玻璃纤维等板块显著调整。申万一级行业中，仅有银行、煤炭上涨 ，涨幅分别为0.60% 、0.39%；在下跌的行业板块中
，有色金属
、电子、国防军工跌幅居前，分别下跌5.46% 、4.33%
、4.06% 。

电子板块内个股剧烈分化 ，中巨芯-U、金安国纪 、华正新材涨停
，唯特偶、奥比中光-W
、经纬辉开等多股大涨；硕贝德跌逾15%，本川智能跌逾14% ，昀冢科技跌逾13%，国瓷材料、苏大维格 、新相微
、东微半导等多股显著下跌
。

全球科技股普遍共振下跌
，兴业证券首席策略分析师张启尧表示，2025年以来 ，全球股市共振现象持续深化
，宏观流动性外溢、产业趋势趋同与技术变革加速共同将全球权益资产推入一个深度联动的新阶段。上周五美股科技股遭遇大面积调整，背后的触发原因 ，一是美股AI芯片龙头博通业绩不及预期
，二是美国强劲的非农数据强化流动性紧缩预期 。此次美股的调整，更多是此前拥挤的交易需要借利空进行一轮结构上的再平衡 ，而非行情核心逻辑发生变化引发的系统性风险
，扰动也将会更偏向情绪和结构层面
。

资金情绪表现谨慎

从资金面来看，资金情绪趋于谨慎 ，上周A股融资余额减少超50亿元。6月8日
，沪深两市主力资金净流出超750亿元 。

具体来看，Wind数据显示 ，截至6月5日，A股两融余额报29066.88亿元
，融资余额报28857.15亿元，上周A股市场融资余额减少52.58亿元 ，在连续8周增加后首次出现减少
，上周5个交易日有2个交易日出现减少。

从行业情况来看，上周31个申万一级行业中有11个行业融资余额增加 ，通信 、煤炭
、国防军工行业融资净买入金额居前
，分别为98.03亿元、11.60亿元 、7.45亿元
。在出现融资净卖出的20个行业中，电力设备
、电子、医药生物行业融资净卖出金额居前 ，分别为37.33亿元 、32.77亿元
、22.49亿元。

从个股情况来看
，上周融资客对140只股票加仓金额超1亿元，对中际旭创、新易盛 、光迅科技、宁德时代
、兆易创新加仓金额居前 ，分别为46.81亿元、22.18亿元 、12.94亿元
、11.71亿元、11.25亿元；对135只股票减仓超1亿元
，对澜起科技 、江淮汽车
、阳光电源、胜宏科技 、国泰海通减仓金额居前，分别为10.41亿元
、10.03亿元、9.75亿元 、9.63亿元
、8.29亿元 。可以看到 ，杠杆资金对部分科技股态度分化
。

行业板块方面，6月8日
，申万一级行业中仅有房地产、轻工制造 、综合、石油石化出现主力资金净流入，金额分别为4.25亿元
、2.32亿元、0.90亿元 、0.23亿元。在出现主力资金净流出的27个行业中 ，电子
、通信、电力设备主力资金净流出金额居前
，分别为301.34亿元 、88.35亿元
、82.40亿元，电子、通信两大科技板块主力资金合计净流出近390亿元 。

个股层面 ，6月8日有56只股票主力资金净流入超1亿元
，神剑股份 、中天科技
、盈新发展、沪电股份 、埃斯顿主力资金净流入金额居前，分别为7.56亿元
、6.24亿元、6.15亿元 、6.02亿元、5.02亿元
。234只股票主力资金净流出超1亿元 ，天孚通信
、京东方A、中兴通讯 、东方财富
、三环集团主力资金净流出金额居前
，分别为20.76亿元、18.92亿元 、14.17亿元
、12.87亿元、12.09亿元。

市场短期波动或加大

对于A股市场，招商证券首席策略分析师张夏表示 ，市场调整仅仅是一次流动性冲击
，并非AI泡沫的破裂，但若市场风险偏好出现阶段性扰动 ，融资资金可能转为净流出，从而使得抱团的方向出现阶段性暂缓
，加剧短期波动 。中期来看，当前尚未到市场风格或主线切换的时点 ，6月下旬随着市场逐步进入中报交易窗口
，业绩确定性强 、景气度最高的科技板块有望继续占优
。

“A股短期仍处在震荡消化
、结构再平衡的运行阶段，板块轮动加速 ，短期盘面波动或加大。中期来看
，产业景气趋势与结构性行情特征未发生改变，在细分领域中深挖高景气的结构性机会 。”中国银河证券首席策略分析师杨超认为
。

“上周五美股出现大幅下跌 ，主要受宏观因素影响
，产业层面未出现明显扰动。受美国科技股下跌影响，A股市场风险偏好可能将受到抑制 ，前期交易中较热门的科技板块可能会面临再平衡压力 。 ”光大证券首席策略分析师张宇生表示
，不过在基本面及产业趋势支撑下，市场有望逐渐震荡上行。

对于市场配置 ，张宇生表示，短期关注防御板块
，中期积极配置成长板块
。风险偏好回落状态下，短期防御板块或有阶段性表现 ，例如高股息和价值股
，不过此类机会或许更偏向交易层面的情绪演绎。中长期来看，在产业趋势的支撑下 ，预计以AI产业链为代表的成长方向仍然将是主线 。

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